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企业融资时应该如何估值,一般出让多少股权比较合适?

发布时间:2019-09-07  点击量:

如果世界上有一杆秤,能把一个人、一个团队或一个项目称出几斤几两,然后自动换算成金钱,那么商场是不是就会变得跟菜市场一样简单?可是世上没有这等美事,商场依然复杂,而这本书也有了存在的价值。企业融资时应该如何估值,一般出让多少股权比较合适?这个问题我相信每个创业者都曾想过。那么答案是什么呢?我来一一解说。

 企业估值

行业不同,企业估值方法就不同,而处于不同发展阶段的企业,估值也不尽相同。但估值有一个基本定律,就是要考量企业现在或将来创造利润的能力。

 

一般来说,科技公司的估值比餐饮行业、商品生产行业等传统公司要高。例如,新餐饮企业的估值,一般是其收入的3~4倍。而流量快速增长的互联网公司,估值可能是其收入的5~10倍。

 

对于创业初期需要融资的公司,没有流量及用户数,也没有太多财务数据作为参考,那么投资人一般会以创始人的个人价值、创业团队的价值及项目的市场前景来判断估值。这样的估值很大程度上也包含了投资者的主观因素。

 

对于处于发展中后期的创业公司,估值就比较有据可依。投资人一般会通过创业公司过往几年的收入、现金流量、业绩等,再比对上市公司经营业绩来给企业估值,估值越大,融资越多。值得注意的是,在给公司估值时,非上市公司一般会比上市公司低25%~35%。

 

对于初创企业来说,给投资人的股权比例不宜过多,一般第一轮融资金额为几万元至几百万元不等,会占公司8%~25%的股权。对于发展方向比较好、创业团队优秀的公司,融资金额可以达到1000万~2000万元,但是最多给投资人不超过30%的股权,一般给10%-20%的股权。

 

企业发展起来之后,会有风投公司进行投资,投资金额一般在2000万元以上,公司会给出20%~30%的股权。公司发展壮大,在上市之前还要进行几轮融资,融资金额为5000万元至数亿元。每轮融资,公司会给出10%左右的股权,一直到公司上市为止。

 

假设公司的两个股东分别占股70%和30%。公司经过天使投资,以及A、B、C、D四轮投资之后,股权分配情况如表5-4所示。

表5-4 某公司融资后的股权分配情况

公司股东

融资前占股

天使投资后占股

A轮投资后占股

B轮投资后占股

C轮投资后占股

D轮投资后占股

70%

63%

50.40%

42.84%

38.56%

34.70%

30%

27%

21.60%

18.36%

16.52%

14.87%

天使投资


10%

8.00%

6.80%

6.12%

5.51%

A轮投资



20.00%

17.00%

15.30%

13.77%

B轮投资




15.00%

13.50%

12.15%

C轮投资





10%

9%

D轮投资






10%

总计

100%

100%

100%

100%

100%

100%

 

总之,创业者尽量不要让给投资人过多股权,可以适当将公司估值高一些,这样既可以提高融资的金额,又可以少给投资人股权。公司越小越要珍惜股权,创始人最好规定一个出让股权的上限,超过这个上限就下调融资金额或选择不融资。

 

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