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明股实债模式的融资原理是什么?如何保证资金安全?

发布时间:2019-09-05  点击量:

在给企业家做培训时,我发现比较大型或即将上市的企业往往会对企业融资及资金的安全问题比较关心。在这里,我详细讲一下明股实债模式的融资原理和潜在的风险,以帮助企业家做好资金安全的防范措施。

 

“明股实债”这个词看起来生涩,实际上就是字面意思。投资者入股后享受相应权益,但在一定期限后,投资者的股权将被回购,这就是“明股实债”。这样的投资方式看起来更像是债权投资。

 债转股

明股实债的出现,本质上反映了投资者、融资者等对于利益的诉求。它属于投资方式的创新,目前已被广泛应用,在房地产行业的运用尤其普遍。接下来我便以房地产企业为例详细讲解一下明股实债模式。

 

房地产非常考验企业的融资能力,尤其是在项目开发过程中,土地成本越来越高,资金需求更上一层楼。但高需求无法匹配高供给,国家政策又导致银行与信托机构贷款紧缩,中小型房地产企业很难获得融资。

 

如果你属于房地产企业,肯定希望有更容易的融资方式,于是,明股实债应运而生。对于融资方来说,明股实债不仅可以获得融资,还可以隐藏债务,优化合并报表,保持合理负债率。对于投资者来说,这种方式拓宽了投资渠道,使投资方在房地产行业更容易获得投资回报。

 

那么明股实债到底是怎样融资的呢?

 

由于投资方最后需要退出,因此明股实债一般包含三个阶段:确认投资阶段、投资入股阶段和退出阶段。主要投资方一般有银行理财、集合信托、保险资金等。退出方式有被投资方回购、第三方收购等。

 

明股实债的股权投资模式大致可分为股权投资模式、信托计划投资模式、私募股权基金投资模式,以及以上三种结合的模式。

 明股实债

1.股权投资模式

股权投资是指投资者经由资管计划以股权投资的方式入股被投资公司。在入股期间,投资者享受作为股东的利润分红。在约定期限到期后,投资者所持股份可由被投资方回购。

 

在此模式下,资管计划由基金公司或证券公司制订,投资者通过公司制订好的资管计划实行股权投资。

 

2.信托计划投资模式

信托计划投资是指依据信托公司所制订的信托计划,投资者可以向被投资者发放信托贷款股权投资、可转债、可购买特定资产收益权等,最后以还本付息、回购、项目分红等方式退出。

 

3.私募股权基金投资模式

私募股权基金投资是指投资方以权益投资方式进行投资,基金享受优先级收益,被投资方享受劣后收益。其退出方式与前两种方式相同,为分红或回购退出。

 

以上三种模式各不相同,在实际运用中,经常有不同的条件限制,加之政府监管力度不断加大,因此,灵活嵌套各种模式是解决融资渠道的良策。

 

明股实债方法虽好,但也不是一本万利,首先资金的安全性就是一个大问题。接下来我要讲的就是明股实债的“阴暗面”。只有充分看清“阴暗面”,才能最大限度地保证企业资金的安全。

 

1.法律风险

明股实债涉及股权投资与债权投资两种投资方式,虽然法律上对这两种投资方式有明确规定,但明股实债本身在法律上是模糊的,因此一旦出现问题很难从法律中找出相关条例。

 

2.信用风险

由于明股实债涉及隐性债务,且我国对于个人及企业的信用体系并不成熟,因此无法进行全面的信用监管,出现问题很难究责。

 

3.收益风险

虽然明股实债的性质带有刚性保底,但一旦投资过程被认定为借贷性质,如果投资人没有获得预期收益,那么高出正常利率的那部分收益将无法获得法律支持。

 

为了防止损失,保障权益,操作明股实债要时刻关注政府动态,掌握相关条例;在过程之初协商一致,尽量避免出现冲突;合理运用资源,避免资金浪费;制订科学的进入、退出机制,保障企业的和谐稳定。

 

明股实债的初衷是给投资者与被投资者双方提供便利,但由于相关政策法规的缺失,导致过程中可能会出现不必要的麻烦。因此,在采用明股实债的模式时,要尽量保证合同及协议的全面性、严谨性。

 


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